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引发市场扭曲疑虑日本央行日股购买量爆增

时间:2016-08-23 14:53 来源:未知 作者:admin 阅读:
  日本央行7月29日决定扩大刺激计划规模,将每年的ETF购入量从3.3万亿日元增加到6万亿日元。
 
  由于对日本结构性改革缺乏进展感到失望,外资大多作壁上观,因此在可见的未来,日本央行势必成为日股最大买家。
 
  “市场完全是由日本央行的买盘,而非对各个企业获利的看法推动,”日本某资产管理公司的一位基金经理表示。
 
  日本央行的日股购买量接近倍增,这让投资人担心央行将主导金融市场,在央行持续向经济注资下,可能导致价格扭曲。
 
  分析师表示,日本央行的大量买进,将使得投资人难以区分好坏企业,并引发更多问题,像是资本配置不当、股市交易投机加剧,以及企业达到股东要求的动力下降。
 
  日本央行三年多来大举进行货币刺激,已造成日债市场困境并扭曲了利率。
 
  “日本央行扩大购买资产,为上市股票营造了极有利的需求环境,”Hague投资长Michael Kretschmer表示。“尽管如此,我们强烈怀疑这类旨在为风险资产定价的货币举措,能否在长期对经济增长有持久的正面效应。
 
  日本央行并不像主导债市那样主导股市,但其要买入基于指数的股票,已使市场关注点从企业表现转向央行动向。
 
  这推动不少股票股价大涨,如拥有优衣库品牌的迅销(Fast Retailing),该股在日经指数成分股中表现突出。
 
  一些人认为,日本央行增购股票的行为与20多年来政府失败的救市努力没什么两样:1980年代后期资产泡沫破裂后,日本政府通过施压政府相关金融机构买入股票来提振市场。日本央行是目前全球唯一一家买入股票的央行。
 
  日本央行寻求通过大规模购入资产向系统提供大量现金,从而提振经济活动,并消除数十年来的通缩。资产购买计划主要针对日本公债,但也包括不动产投资信托、企业债、商业票据和股票,以上市交易基金(ETF)的形式进行。
 
  部分人士担心股市可能开始步债市后尘。日本央行买债已促使交易商将目光集中在央行的购债行动上,而对经济数据几乎视而不见。日本央行每年购债规模在110-120万亿日元左右。
 
  日本花旗集团证券旗下投资者销售部门主管Keita Matsumoto表示,日本央行的策略“长期而言可能削弱市场功能”,“我担心这可能导致股市‘日债化’。”
 
  日本央行总裁黑田东彦坚称,增加购买的目的不在于拉抬股价,也不会扭曲股市。
 
  尽管日本央行购买范围较为广泛,但可能还是会让部分股票较其它股票享有更多好处。
 
  根据分析师估算,央行购置的ETF配比为约60%是追踪日经指数、30%追踪东证股价指数,其余为追踪JPX-日经400指数。虽说反映了市场上可买到的ETF规模,但日经指数涵盖225家企业,而东证指数则涵盖将近2,000家,这样的配比使得受惠企业极为不平均。
 
 
     本文来源:榆林市晋商商会    http://www.ylsjsh.com

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